‘연준 고금리 장기화’ 복병 만난 한국 경제…환율·채권 ‘급등’

미 국채 금리 16년 만에 최고치

미국 긴축 장기화 우려로 코스피가 2% 이상 급락하고 원-달러 환율이 연고점을 경신한 4일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. 연합뉴스

한국 경제가 ‘미국 연방준비제도(Fed)의 고금리 장기화’라는 복병을 만나 크게 흔들리고 있다. 원-달러 환율이 1360원을 돌파하고 국고채 금리는 연 4%대로 치솟았다. 환율과 채권 금리 상승은 기업과 개인의 거래 비용을 늘려 경기를 더 위축시킬 수 있다. 수입 물가가 올라가고 돈을 빌릴 때 줘야 할 이자도 비싸진다.

4일 서울 외환시장에서 원-달러 환율은 전 거래일보다 14.20원 오른 1363.50원에 장을 마감했다. 종가 기준으로 지난해 11월10일(1377.50원) 이후 가장 높다. 채권시장에서는 국고채 3년물 금리와 10년물 금리가 각각 연 4.108%와 연 4.351%로 거래를 마쳤다. 전 거래일 대비 0.224%포인트, 0.321%포인트씩 급등했다. 단기물·장기물 금리 모두 4%대를 넘어선 것은 이른바 ‘레고랜드 사태’ 위기가 터졌던 지난해 11월 초 이후 처음이다. 주식시장은 폭락했다. 코스피는 2.41%(59.38) 내린 2405.69, 코스닥지수는 4.00%(33.62) 하락한 807.40으로 장을 마쳤다.

연준의 고금리가 예상보다 길어질 것이라는 우려로 금융시장이 요동쳤다. 연준은 지난달 19∼20일(현지시각) 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 정책금리를 더 높이, 오래 올릴 수 있다고 예고했다. 미국 경제 회복세가 예상보다 강한 덕택에 고물가가 이어지고 있다는 걸 그 이유로 들었다. 실제 이후 잇달아 발표된 9월 제조업 구매관리자지수(PMI), 8월 구인·이직보고서(JOLTS) 등 미국 경제 지표들이 뚜렷한 개선세를 보이며 연준 예측에 힘을 실었다.

높은 금리 환경이 지속될 것으로 보이자 미 국채 금리는 뛰고, 달러는 강세다. 전세계 채권 금리의 기준점 역할을 하는 10년 만기 미 국채 금리는 3일 연 4.810%로 2007년 8월 이후 16년 만에 최고치를 찍었다. 주요 6개국 통화 대비 달러화 가치를 보여주는 달러인덱스는 107선까지 치솟았다.

이런 대내외 환경은 한국 경제에 큰 부담이 될 전망이다. 한국은행이 지난 2월부터 기준금리를 동결하고 있음에도 국내 시장금리가 들썩이고 있다. 미 국채 금리가 상승하면서 국내 국고채 금리도 오르는 모양새다. 기업들이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권(회사채)은 국고채보다 이자를 더 많이 줘야 한다. 앞으로 기업들이 돈을 빌릴 때 부담이 커졌다는 얘기다. 이는 자금난을 겪는 기업들이 늘어날 수 있다는 우려로 이어진다.

또한 개인들의 대출 금리도 올라갈 가능성이 크다. 은행들도 자금을 구하기 위해 채권을 발행하는데, 금리가 높아져 비용 부담이 커지면 이를 다시 대출 금리에 반영하기 때문이다. 사상 최고 수준으로 가계 빚이 늘어난 점을 염두에 두면 이런 시장 환경은 소비 위축은 물론 가계 부실로 나타날 공산이 크다.

원화 가치 하락은 국내 물가를 자극한다. 원자재를 수입하면서 달러로 결제할 때 더 많은 비용을 지불해야 하기 때문이다. 소비자물가 상승률은 지난해 7월 6.3%까지 상승했다가 올해 6월 2%대까지 떨어졌지만, 두달 만에 3%대로 복귀한 상태다. 원-달러 환율 상승이 물가를 다시 끌어올리는 압력으로 작용하는 국면인 셈이다.

한은의 셈법도 복잡해진다. 금융시장 불안과 물가를 고려하면 추가 기준금리 인상에 나서야 하지만, 한국은 미국과 달리 경기 회복세가 강하지 않다는 점이 발목을 잡는다.

한은은 이날 ‘시장 상황 점검 회의’를 열어 “연준의 고금리 기조 장기화 가능성이 커지면서 글로벌 채권 금리가 상당 폭 상승하고 있는데다, 국제유가도 높은 수준을 지속하는 등 대외 여건의 불확실성이 높다”며 “각별한 경계감을 갖고 필요시 시장 안정화 조치에 나설 것”이라고 밝혔다.

전슬기 기자 [e-mail] 조해영 기자 [e-mail]